作為當前宏觀經濟面臨的最大風險，通脹一直是近幾個月市場關心的焦點。四川汶川地震之后，CPI(居民消費物價指數)能否走低更是引人關注。值得注意的是，在24日的中國國際資本市場論壇上，兩位專家均認為5月CPI增幅將低于4月份的8.5%。

　　摩根大通董事總經理、亞洲首席經濟師龔方雄認為，地震對通脹本身影響不大�！拔覀儗νㄘ浥蛎浀目捶ň褪�2月份CPI已經達到8.7%，5月份CPI應該比4月份環比走低，應該是8%左右。如果沒有這場地震災害應該是在8%以下�！彼�還指出，地震災害對于通貨膨脹的影響也就僅5月份一個月而已，下半年通貨膨脹應該會逐漸下滑，回到6%以下。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘則表示，根據商務部、農業部每周農產品價格預測，5月份前幾周農產品價格環比下降2.9%，但農產品價格每周數據主要影響CPI中的食品價格只占三分之一，非食品價格主要是受PPI的影響。相信PPI在5月份還會比較高的，因為油價在上升。但綜合看，5月份通脹可能比4月份低一些，全年可能在6%-7%。他認為，地震受災地區在全四川只有5%左右，即在全國只占0.4%左右，短期對通脹可能有負面作用，但對通脹和經濟活動都不會有太大的影響。

　　市場人士認為，一旦5月份CPI環比下降，央行加息的可能性將再次降低。

　　談及當前通脹的應對之策，哈繼銘表示，在油價大幅上升的背景下，目前通脹是全球面臨的共同問題。為了抑制通脹，中國一直在提法定準備金率，對沖手段也在用，信貸所謂窗口指導也一直在起著作用，而且今年起的作用可能更大。

　　但是他同時指出，從他近期對64個經濟體如何應對通脹的研究來看，升值與通脹呈負關系，升值越快的國家通脹小一些，而加息的作用則不明顯。正因為如此，他建議繼續通過人民幣升值來抑制通脹。

　　龔方雄則表示，在下半年通貨膨脹逐漸見頂回落的情況下，很多宏觀政策該推出的要推出，比如油品價格的改革。他認為，在油價高企的情況下，這是非常緊迫的問題。

　　對于油品價格改革可能導致通脹大幅上升的擔憂，龔方雄指認為沒必要恐慌。他指出，去年10月份中國調了一次油價，調了10%，對通脹的影響只占0.4%，現在我國油價與國際油價差了30%-40%，對通貨膨脹的影響最多是1.5%左右。當農產民價格穩定，推出油價補貼改革，最多只會把通脹推高一點多�！皼r且我們是高增長的經濟體制，對通貨膨脹本身應該有更高的容忍度�！彼�進一步指出。

　　CPI 8%

　　摩根大通董事總經理、亞洲首席經濟師龔方雄認為，地震對通脹本身影響不大�！拔覀儗νㄘ浥蛎浀目捶ň褪�2月份CPI已經達到8.7%，5月份CPI應該比4月份環比走低，應該是8%左右。如果沒有這場地震災害應該是在8%以下。”