增速回落不是“二次探底”

　　問：請您點評一下我國上半年宏觀經濟運行的整體態勢。

　　答：從公布的數據來看，上半年宏觀經濟總體上保持了平穩較快增長的基本態勢。從經濟增長的動力結構來看，內需和外需更趨協調。我們上半年經濟增長主要是內需拉動的。隨著全球經濟緩慢、溫和的復蘇，我們的出口形勢也開始轉好，這樣就使得內外需在總體上更趨協調了。

　　問：上半年我們的GDP同比增長了11.1%。但是二季度的GDP同比增長了10.3%，比一季度回落了1.6%。您認為回落的原因是什么？　

　　答：首先，相當程度上是基數的原因。如果剔除這些基數因素的話，那么今年二季度跟一季度增長數據應該說是差不多的。第二，今年一季度11.9%，包括上半年11.1%。如果全年都保持這么高的速度，也超出了潛在的增長水平，會使得經濟總需求的壓力過大。所以宏觀調控在方向上也會適當減緩增長速度。我們上半年出臺的包括市場流動性的管理，清理地方融資平臺，壓縮過剩高耗能產業等，都在一定程度上使這種過快的增速趨向比較合理的區間。

　　問：增速回落是否會帶來經濟的“二次探底”？

　　答：從過去30年的趨勢來判斷，我們年均增長率是9.9%，所以這個潛在的增長水平一般認為就在9%到10%之間，而且隨著中國經濟基數的增加，潛在增長水平可能會有所回調。上半年11.1%的水平，應該說還在潛在增長水平之上，所以說適度的回調不用擔心。這個探底的內涵是什么？如果回到去年一季度6.5%這個就叫“探底”，今年顯然不會回到這個速度上去，所以說沒有“二次探底”的可能性。經濟的合理回調，有利于結構的調整，有利于均衡的、可持續的增長。從這個意義上來說是好事，所以不要過于擔憂。

　　影響股市積極因素會顯現

　　問：近幾個月來A股市場表現欠佳，您認為下半年的經濟運行會給A股市場帶來什么樣的影響？

　　答：從內部來看，包括我們加強市場的流動性管理，地產的調控，清理地方融資平臺，壓縮高耗能行業等，對市場基本面的預期可能都會形成一定的影響。上證指數從年初3277點，下降到2319點，這個可能也超出了很多市場人士的預期。那么再加上前期媒體對下半年經濟下行的各種預測，可能進一步強化了人們對這種市場的預期的影響。所以，我想下半年影響股市的一些積極的因素會慢慢顯現，這樣對股市逐步向好可能會起到一定積極的作用。

　　另外，下半年有些促進經濟發展的舉措，也會對推動資本市場的發展起到一定積極作用。比如在產業層面上來說，現在國家正在制定戰略性新興產業規劃，比如新能源、節能環保、生物醫藥、新一代的信息網絡、新材料等，這些新興的產業都有投資價值，而且成長性會很強。

　　另外，我們隨著“國家西部開發戰略新的十年”這個戰略的實施，西部地區也有很多大型的投資項目會啟動。有一些板塊也會成為投資的戰略，這樣也在一定程度上對基本面預期的恢復起到一些積極的作用。

　　調控房產要創造更多投資渠道

　　問：房控政策從出臺到現在，一些效果已經初步顯現了，您認為下一階段房控政策的方向是什么？　

　　答：房地產不僅需要這種短期政策的調控，更重要的是未來房地產市場的結構，需要一個制度性的框架。我們1998年房改以后，房地產的市場化競爭非�？臁５�在這個進程中，我們可能缺失了一塊東西，就是保障性住房。過去，我們這塊是不夠的，未來的制度框架里面，需要做到幾個方面：　

　　一、中國的住房制度要符合中國的國情，不能照搬美國的模式。二、要堅持市場化的方向。不能因為現在房價過高了就退回去。三、我們要重構保障性住房體系。今年總理在政府工作報告里面也提到，要加大保障性住房，特別是以廉租房和公租房為主體，使低收入者“居者有其屋”。四、房地產市場也需要有宏觀調控，不能完全任市場來調整。這次調整主要是針對過度的投資性和投機性的需求。這個話題就衍生出來，為什么投資和投機需求都集中在房地產領域呢？這對我們資本市場的創新就有要求，能不能發展更多的產業投資基金，讓投資者有投資渠道。包括到國際市場上去，包括QDI進一步拓寬它的投資渠道。所以現在我們要去創造更多的投資者的投資渠道。

　　下半年經濟形勢依舊復雜

　　問：您預測下半年中國經濟的走勢會如何？

　　答：今年上半年經濟總體保持了平穩增長，沒有出現大幅度的下滑。這為下半年的經濟增長創造了一個很好的基礎。但現在的經濟形勢是很復雜的，現在經濟沒有出現明顯的下滑，并不表明我們的經濟運行已經進入了穩定增長的通道，也并不表明我們的經濟運行有了根本的好轉。所以，我們對經濟形勢的復雜性還是要有充分的認識。

　　從下半年的趨勢來看，有利條件還是很多的。首先，全球經濟復蘇的態勢越來越明朗，特別是最近國際貨幣基金組織調整了貨幣增長預期，從4.2%調到了4.6%，這種復蘇的趨勢是在明朗化。

　　其次，從國內來看，我們政策的基本方向不變，能夠保持宏觀政策的總體寬松。這一點是明確的。

　　第三點很重要的是，在政府積極有效調控的同時，我們市場性的驅動力量也在增加，經濟增長的動力結構正在發生積極的變化。民營投資增長率超過了國有投資的增長率，民營資本趨于活躍，市場力量在開始發揮作用，這些都是下半年經濟增長繼續向好的一些積極的因素。

　　當然也有很多復雜的因素，下半年經濟依然面臨基數高的問題。我們到底是要短期的速度，還是要更長期的速度，這就是一種選擇。

　　同時，我們下半年還是面臨著一定通脹的壓力，所以需要繼續堅持這種通脹預期的管理。

　　另外，由于我們去年4萬億元的投資對經濟的貢獻率很大，今年隨著產能過剩問題的凸顯，投資增速，工業下半年有一定的回落，這種回落可能會給經濟帶來影響。

　　最后，從企業層面來看，由于工資成本的上升、匯率形成機制的調整，原料價格還在一定的高位，都會對企業的生產成本構成一定的影響，這些因素都是下半年需要考慮的。

　　但總體來看，我個人對今年全年的經濟增長是非常有信心的，最保守的估計，中國經濟增長全年在9%以上應該是沒有問題。我想會在9.5%到10%之間，如果我們不發生不可預期的大的事件的話，這點我個人還是有信心的。